A股上市公司2026年三季报正在密集披露，一幅透视中国经济底色的画卷正徐徐展开。万得数据显示，截至10月28日19时，3490家A股上市公司交出2026年前三季度成绩单，合计实现营业收入25.37万亿元，同比增长8.55%；合计实现归母净利润1.96万亿元，同比增长11.53%，净利润增速显著高于营收增速。
从已披露的三季报看，上市公司经营延续稳中提质、进中蓄势的态势，营收与净利润同步提升，现金流质量改善，实体产业底盘与科创成长活力共同释放增长动能。
盈利质量持续改善
A股市场盈利结构的变化值得关注。沪深主板公司仍是盈利的主要支撑。截至10月28日19时，已披露三季报的1930家沪深主板公司前三季度合计实现归母净利润1.69万亿元，同比增长10.01%，占已披露三季报公司归母净利润总额的86.16%。
科创板处在成长兑现期。已披露三季报的280家科创板上市公司前三季度营业收入同比增长28.92%，归母净利润同比增长59.32%，说明科创板公司在规模扩张的同时，盈利质量也在持续改善。
“中国已在电动汽车、工业自动化和太阳能等领域处于领先地位，部分企业也在人工智能和人形机器人等领域展现出快速发展的能力。”安本集团（全球领先的资产管理公司）相关负责人表示，作为主动投资者，其职责是识别那些能够在未来五年、十年乃至二十年创造价值的企业和行业，中国产业转型升级带来了丰富的投资机遇。
这种转型升级机遇在实体经营中已转化为实实在在的订单与利润。例如，在工业自动化领域，人工智能和机器视觉等新技术带来的新解决方案收入，正成为相关上市公司业绩增长、盈利改善的新支点。苏州天准科技股份有限公司2026年前三季度新签订单35.01亿元（含税），同比增长81.46%；广东奥普特科技股份有限公司、江苏高凯精密流体技术股份有限公司前三季度销售毛利率分别达57.88%、56.85%，处于行业高位。
华福证券相关负责人表示：“今年前三季度上市公司业绩增长并非单纯规模扩张，而是规模放量、产品结构上移与盈利韧性共同驱动。有色金属、电子、电力设备、基础化工四条优势制造链同步实现营收高增长、净利率显著提升、盈利覆盖面大幅拓宽，量增、利升、盈利面改善三者共振，印证全球产能、成本与产业链议价优势切实转化为盈利优势，增长动力来自成本曲线领先地位而非单纯扩产。”
产业链共振夯实增长基础
产业链上下游的共振，进一步夯实了企业业绩增长的基础。
半导体、消费电子、新能源等下游智能制造领域需求回升，订单规模快速增长带动收入放量。博众精工科技股份有限公司持续深化与新能源、3C（电子信息消费品）领域优质客户的合作，前三季度研发投入5.58亿元，同比增长38.36%。
同时，科学仪器企业高端产品占比提升和新应用需求释放，印证了国产高端仪器“从跟跑到并跑”的硬科技成色。深圳市鼎阳科技股份有限公司前三季度实现营业收入5.73亿元，同比增长32.86%；归母净利润1.54亿元，同比增长38.27%。
透过这些上市公司前三季度的经营业绩，可以清晰看见中国制造向产业链高端攀升的轨迹。五矿证券研究所负责人杨诚笑介绍，投资者的信心有坚实的基本面支撑。国家统计局数据显示，前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%。高技术制造业增加值增长14.3%。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长62.5%、39.5%、29.1%。
“完整的产业链、超大规模市场与持续科技创新相互促进，正在拓展优质企业的成长空间。产业竞争力提升与企业盈利改善，为资本市场提供了基本面支撑，也为长期资金分享中国经济发展成果奠定基础。”杨诚笑介绍。
科技产业竞争力强
从行业来看，优势产业链的支撑作用愈发凸显。在已披露三季报的公司里，有色金属行业、电子行业、电力设备行业、基础化工行业等营业收入规模居前。
在这些优势产业中，科技创新的驱动力正加速释放，直接体现在上市公司业绩上。以人工智能、半导体为代表的科技龙头前三季度营收和净利润保持较快增长，研发投入、技术突破与国产替代持续推进，相关成果正加快体现在上市公司的业绩中。
例如，人工智能产业链的景气信号正在被数据印证。由算力资本开支带动的产业链需求，正逐步转化为上市公司的经营成果。海光信息技术股份有限公司前三季度营业收入149.55亿元，同比增长57.58%，归母净利润28.47亿元，同比增长45.12%；中科寒武纪科技股份有限公司前三季度营业收入95.26亿元，同比增长106.76%，归母净利润37.15亿元，同比增长131.49%。
国泰海通证券首席策略分析师苏徽对《证券日报》记者表示，当前，科技股的估值风险已大幅释放，估值已落入中期高性价比区间。若考虑上市公司盈利高增与业绩兑现，科技股价值发现的有效性将有望逐步回归。
方正证券首席经济学家燕翔对《证券日报》记者表示：“宏观经济向新向优、企业盈利回升向好、股票估值处于底部区域、股东回报显著增强以及制度改革持续推进五大积极因素推动中国资本市场配置价值将持续凸显。”
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